近兩個月央行為防止流動性過緊情況出現(xiàn)，進(jìn)行了 流動性投放，打破前期資金緊張預(yù)期，市場流動性相對寬松。矩形管基本面向好，高基差也亟待修復(fù)，形勢對多頭十分有利，于是資金進(jìn)入期貨市場，期螺開啟基差修復(fù)行情，進(jìn)而帶動現(xiàn)貨上漲。

　目前矩形管期現(xiàn)基差已經(jīng)得到大幅修復(fù)，后期矩形管價格走勢將取決于庫存如何變動。筆者認(rèn)為后期庫存難以積累，即使出現(xiàn)庫存積累，幅度也將較為有限，鋼價仍存上漲空間。主要依據(jù)如下。

　1、供給端受限

　（1）電弧爐產(chǎn)量釋放有限。一方面， 嚴(yán)控“中”改“電”，嚴(yán)禁新增電弧爐產(chǎn)能，另一方面，國內(nèi)電爐技術(shù)落后，相關(guān)配套設(shè)備不完善，后期電爐產(chǎn)量釋放較為有限。

?。?）高爐產(chǎn)能利用率已將至上限。如下圖二所示，目前不含淘汰產(chǎn)能的高爐產(chǎn)能利用率高達(dá)90%左右，再度上升空間十分有限，后期高爐難再有鐵水增量。

　2、基建和房地產(chǎn)投資表現(xiàn)較好，矩形管需求較為平穩(wěn)

　從近期統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，上半年基建投資仍維持在相對高位，而房地產(chǎn)投資韌性較強(qiáng)，1-6月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比增長8.5%,仍居于較高水平。二者的良好表現(xiàn)支撐矩形管需求。

　綜合以上兩點，認(rèn)為矩形管供給緊平衡的格局仍將維持，后期庫存難以累積，即使出現(xiàn)累積幅度也較為有限，矩形管鋼將走出淡季不淡的行情。